Контрольные по Оценке и управлению стоимостью предприятия для НГУЭУ. Чтобы купить работу, нужно отправить запрос:

Код работы 1726 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 1, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Объект в течение восьми лет обеспечит в конце года поток арендных платежей по 280 тыс. руб. После получения последней арендной платы он будет продан за 11 500 тыс. руб. Расходы по продаже составят 500 тыс. руб. Рассчитайте совокупную текущую стоимость предстоящих поступлений денежных средств, если вероятность получения запланированной суммы аренды и продажи требует применения ставок дисконта в 10 и 20 % соответственно.
2. Объект недвижимости, приносящий доход по ставке 15 % годовых, будет продан через пять лет за 50 % от стоимости его покупки. Рассчитайте внутреннюю норму доходности.
3. Рассчитайте накопленный износ здания, используя данную ниже информацию:
цена продажи объекта недвижимости – 80 000 руб.;
рыночная стоимость земельного участка – 17 000 руб.;
восстановительная стоимость здания – 78 000 руб.
4. Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн. руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2 %, ставка дисконта – 18 %.
5. Предприятие владеет ноу-хау производства изделий. Затраты на их производство без использования ноу-хау составляют 6,5 долл. За единицу. При этом 45 % себестоимости составляют затраты труда. Рассматриваемое предприятие создает 300000 изделий в год. Ноу-хау дает предприятию возможность экономить на каждом выпускаемом изделии 1,25 долл. за счет используемых материалов и 40 % трудовых затрат. По прогнозам это преимущество сохранится в течение 6 лет. Необходимо оценить стоимость ноу-хау при ставке дисконта 15 %.
6. Вам предоставлена следующая информация: собственный капитал акционеров составил 1250 млн. руб.; коэффициент «Цена / Прибыль» — 5; акций в обращении находится 25 млн. шт.; коэффициент «Рыночная цена / Балансовая стоимость» — 1,5. Вычислите рыночную цену одной акции.
7. Какова оценочная стоимость компании, если известно, что рыночные (непосредственно наблюдаемые как средние между незначительно отличающимися друг от друга ценами предложения и спроса) стоимости ее пакетов акций равны:
52 % акций — 5,5 млн руб.
11 % акций — 1,2 млн руб.
8. Стоимость компании до того, как она привлекла кредит равна 10 млн. руб. Ставка налога на прибыль равна 20%. Насколько изменится эта оценка, если учесть, что сразу после ее получения компания взяла кредит в 5 млн. руб. под 15 % годовых?
9. Стоимость земельного участка, купленного за 15 тыс. руб. увеличивается на 14 %. Сколько будет стоить участок через 4 года после приобретения?
10. Используя перечисленную ниже информацию, вычислите все возможные виды мультипликаторов: цена/прибыль и цена/денежный поток. Расчет сделайте на одну акцию и по предприятию в целом. Фирма «Салют» имеет в обращении 25000 акций, рыночная цена одной акции 100 руб.
Отчет о прибылях и убытках (выписка):
Выручка от реализации, руб. – 500 000
Затраты, руб. – 400 000, в том числе амортизация –120 000
Сумма уплаченных процентов, руб. – 30 000
Ставка налога на прибыль, % – 30
Тестовая часть:
1. Подход прямого сравнительного анализа продаж базируется на принципе:

Код работы 1727 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 2, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Стоимость земельного участка, купленного за 15 тыс. руб. увеличивается на 14 %. Сколько будет стоить участок через 4 года после приобретения?
2. Оцените стоимость офисного центра доходным методом. Офисный центр имеет три отдельно арендуемых помещения. Каждое из помещений имеет по 100 м2 сдаваемых в аренду площадей по ставкам 300, 400 и 500 долл. за 1 м2 в год соответственно. Эти значения близки к от недозагрузки и нерегулярности выплат на местном рынке для офисных объектов составляют 8; 7 и 5 % валового дохода. Прочие доходы составляют 15 000 долл. за пользование автоматами по продаже напитков и сигарет.
Размер страховых выплат в 1000 долл. в год. Сумма коммунальных платежей за весь комплекс составляет 4500 долл. в год. Платежи первого арендатора включают коммунальные услуги, второй и третий арендаторы оплачивают 50 % коммунальных затрат. Предполагается, что затраты на коммунальные услуги распределяются по трем помещениям равномерно. Расходы на управление 8 % от действительного валового дохода. Зарплата с отчислениями – 12000 долл. в год. Затраты на эксплуатацию и текущий ремонт – 10000 долл. Содержание территории – 3000 долл., Уборка – 500 долл. Обслуживание безопасности – 10000 долл. и прочие расходы – 1000 долл.
В пределах периода владения требуется замена сантехнического оборудования на сумму 17550 долл., которая осуществляется раз в 10 лет, кровли на сумму 6150 долл., которая осуществляется раз в 8 лет и напольного покрытия на сумму 3000 долл., которая осуществляется раз в 7 лет. Требуемая доходность равна 12 % годовых.
7. Оцените предприятие «Байкал», годовая выручка от реализации которого составляет 750000 руб. Аналогом является предприятие «Гудок», годовая выручка от реализации – 8000000 руб.
Пассив баланса предприятия «Гудок», руб.:
собственный капитал 8 000 000
долгосрочные обязательства 2 000 000
краткосрочные обязательства 4 000 000.
8. Оцените стоимость 5 % пакета акций закрытой компании. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом дисконтированного денежного потока, составляет 400 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, такова, %:
скидка за недостаток контроля – 29
премия за приобретаемый контроль – 38
скидка за недостаток ликвидности – 27
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 12.
9. Определите стоимость одной акции предприятия. Информация для расчета, руб.:
чистая прибыль 450 000
чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию 4 500
балансовая стоимость чистых активов компании 6 000 000
мультипликатор цена/балансовая стоимость 3.
10. Используя перечисленную ниже информацию, вычислите все возможные виды мультипликаторов: цена/прибыль и цена/денежный поток. Расчет сделайте на одну акцию и по предприятию в целом. Фирма «Салют» имеет в обращении 25000 акций, рыночная цена одной акции 100 руб.
Отчет о прибылях и убытках (выписка):
Выручка от реализации, руб. – 500 000
Затраты, руб. – 400 000, в том числе амортизация –120 000
Сумма уплаченных процентов, руб. – 30 000
Ставка налога на прибыль, % – 30
Тестовая часть:
1. Критерием для выбора варианта наилучшего и наиболее эффективного использования является:

Код работы 1728 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 3, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Сданная в аренду недвижимость в течение 5-ти лет в конце каждого года принесет по 10 тыс. долл. В течение следующих 10 лет арендная плата составит 12,5 тыс. долл. ожидается, что через 15 лет собственность будет перепродана за 100 тыс. долл. За какую сумму целесообразно продать этот объект в настоящее время, если от нее ожидается 15 % доход.
2. Оценить стоимость объекта недвижимости доходным методом, если известно:
ежегодный чистый операционный доход от недвижимости – 50 000 рублей;
период владения – 5 лет;
выручка от продажи недвижимости в конце периода владения – 500 000 руб.;
ставка дисконта - 10%.
3. Недвижимость приносит 10 000 долл. чистого дохода. Предполагается, что к моменту продажи через 5 лет ее стоимость увеличивается на 30 %. Ставка дисконтирования для подобных объектов составляет 15 %. Рассчитать стоимость недвижимости в предположении, что норма для компенсации изменения стоимости определяется по ставке, равной норме прибыли.
4. Оцените полную стоимость воспроизводства жилого объекта недвижимости с домом площадью 2 500 м2, используя затратный подход:
стоимость воспроизводства дома, включая прямые и косвенные затраты - 50 руб./м2;
стоимость воспроизводства гаража, площадью 200 м2 – 25 руб./ м2;
стоимость воспроизводства сооружений во внутреннем дворике – 8000 руб;
общий устранимый физический износ – 11 000 руб.;
общий неустранимый физический износ – 6 000 руб.;
общее устранимое функциональное устаревание – 5 000 руб.;
стоимость земли, исходя из сопоставимых продаж – 50 000 руб.
5. Объект недвижимости, приносящий доход по ставке 10 % годовых, будет продан через пять лет за 40 % его нынешней стоимости. Рассчитайте внутреннюю норму доходности.
6. Предположим, что выпущены облигации с трехлетним сроком погашения. По этим облигациям выплачивается ежегодный доход в 150 долл., стоимость погашения равна 2000 долл. Какова будет рыночная цена этих облигаций в момент выпуска, если ставка дисконта равна 7 %?
7. Допустим, что компания А считается сопоставимой с компанией Б. В текущем году чистая прибыль после уплаты налогов компании Б оставила 350 тыс. руб. Число ее акций в обращении составляет 100 тыс. шт. Предположим, что мультипликатор «Цена / Прибыль» у сопоставимой компании А равен 19. Какова стоимость одной акции компании Б при прочих равных условиях?
8. Ликвидационная стоимость организации, дело о банкротстве которой рассматривается в суде, оценена в 5,3 млрд. руб. В случае реорганизации прогнозируется получение 0,5 млрд. руб. чистых денежных потоков ежегодно. Средневзвешенная стоимость капитала — 10 %. Суд собирается принять решение о ликвидации организации. Будет ли это правильно в финансовом отношении?
9. Определите текущую цену акции при условии, что последние фактические дивиденды, выплаченные компанией, составили 10 долл. Ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составили 13 % на протяжении 10 лет, а по истечении 10 лет и до бесконечности – 10 %. Требуемая норма доходности по акциям компании равна 16 %.
10. Оцените стоимость 4 % пакета акций открытого акционерного общества, чьи акции регулярно котируются. Однако разница между ценой, по которой их предлагают к продаже, и ценой, по которой их готовы покупать, достигает более 50 % цены предложения. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом накопления активов (с учетом корректировки кредиторской и дебиторской задолженностей), составляет 70 млн руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, такова, %:
скидка за недостаток контроля – 28
премия за приобретаемый контроль – 38
скидка за недостаток ликвидности – 31
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 13.
Тестовая часть:
1. Подход прямого сравнительного анализа продаж базируется на принципе:

Код работы 1729 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 4, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Приобретено место для парковки автомобиля за 18 тыс. дол. Владелец считает, что можно сдать его в аренду за 2 тыс. долл., выплачиваемых в конце каждого из последующих 10 лет. В конце 10 года место может быть продано за 40 тыс. долл. Ставка дисконта 15 %. Определите будет ли получена владельцем места для парковки 15 % отдача.
2. Оцениваемый объект недвижимости будет приносить чистый операционный доход в 14 000 долл. ежегодно в течение 8 лет, предположительно, что через 8 лет объект будет продан за 800 000 долл. Какова текущая стоимость оцениваемого объекта при рыночной ставке дохода 12 %?
3. Объект недвижимости, приносящий доход по ставке 10 % годовых, будет продан через пять лет за 40 % его нынешней стоимости. Рассчитайте внутреннюю норму доходности.
4. Оцените сумму накопленного износа объекта недвижимости, используя затратный подход:
общий физический износ – 12 000 руб.;
устранимый физический износ – 4 000 руб.;
общее функциональное устаревание – 7 000 руб.;
устаревание, вызванное сверхпрочным фундаментом – 3 000 руб.
5. Оценочная стоимость активов предприятия составляет 22000 долл. Для его ликвидации потребуется полтора года. Затраты на ликвидацию составляют 25 % стоимости активов. Какова текущая стоимость выручки от продажи при ставке дисконта 18 %?
6. Оценить рыночную стоимость нематериального актива предприятия, состоящего в факте ранее закрепленной клиентуры, руководствуясь следующими сведениями. Предприятие ведет операции по розничной продаже стандартизованного универсального технологического оборудования. Рынок не является конкурентным. Предприятие имеет возможность продавать оборудование по цене на 5 % выше рыночной. Рыночная цена равна 20 тыс. руб. за штуку. Объем продаж оборудования постоянен и равен 100 штукам в год. Рекомендуемый коэффициент капитализации — 20 %.
7. Компания «Вега-трейд» — это сравнительно небольшая частная фирма. В прошлом году прибыль после уплаты налогов компании составила 15 000 руб., число выпущенных акций — 10 000 шт. Владельцы собирались превратить компанию в открытое акционерное общество и с этой целью хотят определить равновесную рыночную стоимость своих акций. Сопоставимая компания, акции которой находились в свободной продаже, имела соотношение «Цена / Прибыль», равное 5. Чему равна рыночная стоимость одной акции «Вега-трейд»?
8. По заказу совета директоров ПАО произведена оценка рыночной стоимости компании. По методу накопления активов стоимость компании составила 5 млн долл. США. Для предприятий данной отрасли рынок предполагает премию за контроль — 25%, скидку на недостаток ликвидности — 30%, в том числе скидка, рассчитанная на основе затрат по выходу на открытый рынок для компании с аналогичным размером капитала — 20%. Оцените стоимость 4%-ного пакета акций данной компании.
6. В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере: 2 долл., 1,5 долл., 2,5 долл., 3,5 долл. Какую цену вы готовы заплатить за акцию данной фирмы, если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 5 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 19 %?
10. Определить обоснованную рыночную стоимость пакета акций в 52 % от предназначенных для обращения акций открытого акционерного общества, чьи акции пока не котируются и не торгуются, но уже включены в листинг крупной фондовой биржи. Оценочная рыночная стоимость компании, определенная методом сделок, составляет 45 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций такова, %:
скидка за недостаток контроля – 32
премия за приобретаемый контроль – 42
скидка за недостаток ликвидности – 29
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 10.
Тестовая часть:
1. Критерием для выбора варианта наилучшего и наиболее эффективного использования является:

Код работы 1730 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 5, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. По условиям предоставления ипотечного кредита в 1 000 000 руб., предоставленного под 18% годовых, необходимо к концу шестого года погасить задолженность по обычному аннуитету Какая сумма средств будет выплачена банку за первые два года?
2. Собственность приобретается за счет собственных средств инвестора. Собственность приносит ежегодный чистый операционный доход в размере 65000 руб. Через 10 лет она продается за 500 000 руб. Инвесторы намерены получить 15 % конечную отдачу на собственный капитал. Определить текущую стоимость собственности.
3. Оцените стоимость объекта недвижимости методом прямой капитализации при следующих условиях: чистый операционный доход от объекта недвижимости составляет 100 000 руб.; ставка доходности для данного типа недвижимости составляет 20 %.
4. Объект в течение восьми лет обеспечит в конце года поток арендных платежей по 280 тыс. руб. После получения последней арендной платы он будет продан за 11 500 тыс. руб. Расходы по продаже составят 500 тыс. руб. Рассчитайте совокупную текущую стоимость предстоящих поступлений денежных средств, если вероятность получения запланированной суммы аренды и продажи требует применения ставок дисконта в 10 и 20 % соответственно.
5. Сумма активов фирмы равна 1290 млн. руб., собственный капитал — 750. млн. руб. Вычислите сумму обязательств фирмы.
6. Определите текущую стоимость облигации с оставшимся сроком погашения 6 лет, номинальной стоимостью 100000 руб., приносящей 6 % купонный доход при требуемом уровне доходности 10 %.
7. Нужно оценить стоимость 75 % пакета акций непубличного акционерного общества. Обоснованная рыночная стоимость предприятия, определенная методом рынка капитала, составляет 30 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, %:
скидка за недостаток контроля – 28
премия за приобретаемый контроль – 37
скидка за недостаток ликвидности – 31
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 12.
8. Ликвидационная стоимость предприятия составляет 4,3 млрд. руб. Прогнозируемый среднегодовой чистый денежный поток — 540 млн. руб. Средневзвешенная стоимость капитала — 12 %. Вычислите экономическую стоимость предприятия. Что выгоднее: ликвидировать предприятие или разработать план по его реструктуризации?
9. Определите текущую стоимость облигации нарицательной стоимостью 200000 руб., купонной ставкой 15 % годовых и сроком погашения через 5 лет, если рыночная норма дохода 12 %. Процент по облигации выплачивается дважды в год.
10. Требуется оценить стоимость 5 % (в процентах от числа акций, находящихся во владении акционеров) пакета акций непубличного акционерного общества, акции которого в результате их инициативных продаж его акционерами появились на рынке и фактически уже предлагаются на нем к перепродаже. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом дисконтированного денежного потока, составляет 50 млн руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, %:
скидка за недостаток контроля – 25
премия за приобретаемый контроль – 40
скидка за недостаток ликвидности – 30
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 15.
Тестовая часть:
1. При использовании метода прямого сравнительного анализа продаж поправки на фактор времени вносятся:

Код работы 1731 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 6, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Рассчитайте текущую стоимость потока арендных платежей, возникающих в конце года, если годовой арендный платеж первые четыре года составляет 400 тыс. руб., затем он уменьшится на 150 тыс. руб. и сохранится в течение трех лет, после чего возрастет на 350 тыс. руб. и будет поступать еще два года. Ставка дисконта – 10 %.
2. Рассчитайте рыночную стоимость объекта недвижимости на основе данной информации:
годовой чистый операционный доход – 117 000 руб.;
ставка дисконта – 21 %;
срок проекта – 3 года;
темпы прироста чистого операционного дохода – 4 % в год.
3. Собственность приобретается за счет собственных средств инвестора. Собственность приносит ежегодный чистый операционный доход в размере 65000 руб. Через 10 лет она продается за 500000 руб. Инвесторы намерены получить 15 % конечную отдачу на собственный капитал. Определить текущую стоимость собственности.
4. Оцените накопленный износ объекта недвижимости, используя метод «эффективного возраста»:
восстановительная стоимость здания – 350 000 руб.;
эффективный возраст здания – 10 лет;
полный срок экономической жизни здания – 120 лет.
5. Ликвидационная стоимость предприятия составляет 4,3 млрд. руб. Прогнозируемый среднегодовой чистый денежный поток — 540 млн. руб. Средневзвешенная стоимость капитала — 12 %. Вычислите экономическую стоимость предприятия. Что выгоднее: ликвидировать предприятие или разработать план по его реструктуризации?
6. Определите текущую стоимость облигации нарицательной стоимостью 200000 руб., купонной ставкой 15 % годовых и сроком погашения через 5 лет, если рыночная норма дохода 12 %. Процент по облигации выплачивается дважды в год.
7. Требуется оценить стоимость 5 % (в процентах от числа акций, находящихся во владении акционеров) пакета акций непубличного акционерного общества, акции которого в результате их инициативных продаж его акционерами появились на рынке и фактически уже предлагаются на нем к перепродаже. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом дисконтированного денежного потока, составляет 50 млн руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, %:
скидка за недостаток контроля – 25
премия за приобретаемый контроль – 40
скидка за недостаток ликвидности – 30
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 15.
8. Сумма активов фирмы равна 1290 млн. руб., собственный капитал — 750. млн. руб. Вычислите сумму обязательств фирмы.
9. Определите текущую стоимость облигации с оставшимся сроком погашения 6 лет, номинальной стоимостью 100000 руб., приносящей 6 % купонный доход при требуемом уровне доходности 10 %.
10. Нужно оценить стоимость 75 % пакета акций непубличного акционерного общества. Обоснованная рыночная стоимость предприятия, определенная методом рынка капитала, составляет 30 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, %:
скидка за недостаток контроля – 28
премия за приобретаемый контроль – 37
скидка за недостаток ликвидности – 31
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 12.
Тестовая часть:
1. Какие виды корректировок, применяются при оценке объекта с использованием методов сравнительного подход?

Код работы 1732 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 7, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Определить число лет, необходимое для увеличения первоначального капитала в 2 раза, применяя сложные проценты по ставке 12 %, при годовом начислении.
2. Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2 %, ставка дисконта – 18 %.
3. Объект недвижимости принес за последний год чистый операционный доход в размере 175 000 рублей. На основании имевших место сделок была определена ставка капитализации 18 %. Оцените стоимость объекта недвижимости доходным методом.
4. Стоимость земельного участка, купленного за 15 тыс. руб. увеличивается на 14 %. Сколько будет стоить участок через 4 года после приобретения?
5. Оценивается предприятие со следующими данными по балансу: основные средства — 500 млн руб., запасы — 100, дебиторская задолженность — 100, денежные средства — 50, долги — 600 млн руб. Корректировки составляют: основные средства на +30%, запасы — (10 %), дебиторская задолженность — (20 %). По денежным средствам и долгу корректировка не проводится. Вычислите оценочную стоимость предприятия по методу чистых активов.
6. В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере: 2 долл., 1,5 долл., 2,5 долл., 3,5 долл. Какую цену вы готовы заплатить за акцию данной фирмы, если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 5 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 19 %?
7. Определить обоснованную рыночную стоимость пакета акций в 52 % от предназначенных для обращения акций открытого акционерного общества, чьи акции пока не котируются и не торгуются, но уже включены в листинг крупной фондовой биржи. Оценочная рыночная стоимость компании, определенная методом сделок, составляет 45 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций такова, %:
скидка за недостаток контроля – 32
премия за приобретаемый контроль – 42
скидка за недостаток ликвидности – 29
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 10.
8. Предприятие владеет ноу-хау производства изделий. Затраты на их производство без использования ноу-хау составляют 6,5 долл. за единицу. При этом 45 % себестоимости составляют затраты труда. Рассматриваемое предприятие создает 300000 изделий в год. Ноу-хау дает предприятию возможность экономить на каждом выпускаемом изделии 1,25 долл. за счет используемых материалов и 40 % трудовых затрат. По прогнозам это преимущество сохранится в течение 6 лет. Необходимо оценить стоимость ноу-хау при ставке дисконта 15 %.
9. Вам предоставлена следующая информация: собственный капитал акционеров составил 1250 млн. руб.; коэффициент «Цена / Прибыль» — 5; акций в обращении находится 25 млн. шт.; коэффициент «Рыночная цена / Балансовая стоимость» — 1,5. Вычислите рыночную цену одной акции.
10. Какова оценочная стоимость компании, если известно, что рыночные (непосредственно наблюдаемые как средние между незначительно отличающимися друг от друга ценами предложения и спроса) стоимости ее пакетов акций равны:
52 % акций — 5,5 млн руб.
11 % акций — 1,2 млн руб.
Тестовая часть:
1. Прямолинейный метод возмещения капитала применяется для оценки инвестиций:

Код работы 1733 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 8, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Определить число лет, необходимое для увеличения первоначального капитала в 2 раза, применяя сложные проценты по ставке 12 %, при годовом начислении.
2. Объект недвижимости принес за последний год чистый операционный доход в размере 175 000 рублей. На основании имевших место сделок была определена ставка капитализации 18 %. Оцените стоимость объекта недвижимости доходным методом.
3. Недвижимое имущество приносит чистый операционный доход в первый год, равный 20 000 долл. Определить возможную цену продажи в конце 5-летнего периода исходя из темпа роста дохода на 5 % в год и ставки капитализации, равной 20 %.
4. Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2 %, ставка дисконта – 18 %.
5. Ликвидационная стоимость организации, дело о банкротстве которой рассматривается в суде, оценена в 5,3 млрд. руб. В случае реорганизации прогнозируется получение 0,5 млрд. руб. чистых денежных потоков ежегодно. Средневзвешенная стоимость капитала — 10 %. Суд собирается принять решение о ликвидации организации. Будет ли это правильно в финансовом отношении?
6. Определите текущую цену акции при условии, что последние фактические дивиденды, выплаченные компанией, составили 10 долл. Ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составили 13 % на протяжении 10 лет, а по истечении 10 лет и до бесконечности – 10 %. Требуемая норма доходности по акциям компании равна 16 %.
7. Оцените стоимость 4 % пакета акций открытого акционерного общества, чьи акции регулярно котируются. Однако разница между ценой, по которой их предлагают к продаже, и ценой, по которой их готовы покупать, достигает более 50 % цены предложения. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом накопления активов (с учетом корректировки кредиторской и дебиторской задолженностей), составляет 70 млн руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, такова, %:
скидка за недостаток контроля – 28
премия за приобретаемый контроль – 38
скидка за недостаток ликвидности – 31
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 13.
8. Оценить рыночную стоимость нематериального актива предприятия, состоящего в факте ранее закрепленной клиентуры, руководствуясь следующими сведениями. Предприятие ведет операции по розничной продаже стандартизованного универсального технологического оборудования. Рынок не является конкурентным. Предприятие имеет возможность продавать оборудование по цене на 5 % выше рыночной. Рыночная цена равна 20 тыс. руб. за штуку. Объем продаж оборудования постоянен и равен 100 штукам в год. Рекомендуемый коэффициент капитализации — 20 %.
9. Компания «Вега-трейд» — это сравнительно небольшая частная фирма. В прошлом году прибыль после уплаты налогов компании составила 15 000 руб., число выпущенных акций — 10 000 шт. Владельцы собирались превратить компанию в открытое акционерное общество и с этой целью хотят определить равновесную рыночную стоимость своих акций. Сопоставимая компания, акции которой находились в свободной продаже, имела соотношение «Цена / Прибыль», равное 5. Чему равна рыночная стоимость одной акции «Вега-трейд»?
10. По заказу совета директоров ПАО произведена оценка рыночной стоимости компании. По методу накопления активов стоимость компании составила 5 млн долл. США. Для предприятий данной отрасли рынок предполагает премию за контроль — 25%, скидку на недостаток ликвидности — 30%, в том числе скидка, рассчитанная на основе затрат по выходу на открытый рынок для компании с аналогичным размером капитала — 20%. Оцените стоимость 4%-ного пакета акций данной компании.
Тестовая часть:
1. При использовании рыночного метода поправки вносятся:

Код работы 1734 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 9, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Владельцы здания планируют сменить покрытие крыши через 10 лет. Сегодня это обходится в 125 000 руб. Ожидается, что данная операция будет дорожать на 6 % в год (по сложному проценту). Какую сумму им следует вносить в конце каждого года на счет, приносящий 8 %, чтобы к указанному времени иметь на счету достаточно средств для замены покрытия крыши.
2. Определить число лет, необходимое для увеличения первоначального капитала в 2 раза, применяя сложные проценты по ставке 12 %, при годовом начислении.
3. Из сопоставимых продаж определена стоимость земельного участка в 5000 долл. Объект недвижимости приносит 25 000 долл. Чистого годового операционного дохода; ставка дисконтирования (норма прибыли) определена в размере 15 %. Оставшийся срок экономической жизни здания составляет 30 лет. Сколько стоит земля и недвижимость вместе.
4. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала, если:
номинальная безрисковая ставка, 6 %;
коэффициент бета, 1,8;
среднерыночная ставка дохода, 12 %;
процент за кредит, 8 %;
ставка налога, 24 %;
доля заемных средств, 50 %.
5. Предположим, что рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 40000 долл., нормализованная чистая прибыль – 8000 долл. Средний доход на активы равен 15 %. Ставка капитализации – 20 %. Необходимо оценить стоимость гудвилла и компании в целом.
6. Определите стоимость одной акции предприятия. Информация для расчета, руб.:
чистая прибыль 450 000
чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию 4 500
балансовая стоимость чистых активов компании 6 000 000
мультипликатор цена/балансовая стоимость 3.
7. Определить обоснованную рыночную стоимость пакета акций в 54 % от находящихся в обращении акций открытого акционерного общества, которые тем не менее недостаточно ликвидны. Оценочная рыночная стоимость компании, определенная методом рынка капитала, составляет 90 млн руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, такова, %:
скидка за недостаток контроля – 26
премия за приобретаемый контроль – 41
скидка за недостаток ликвидности – 33
скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке – 11.
8. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19 % в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16 % в год. Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.
9. Владелец патента на производство фотоаппаратов Canon предоставляет компании Зенит право на его использование за определенное вознаграждение. Срок службы патента 5 лет, в течение которых компания Зенит предполагает произвести и продать следующий объем фотоаппаратов: 1 год – 1 тыс. шт; 2 год – 3 тыс. шт; 3 год – 4 тыс. шт; 4 год – 5 тыс. шт. Расходы, связанные с обеспечением патента, составляют 5 тыс. долл. в год. Маркетинговое исследование показало, что средняя продажная цена фотоаппарата Canon на сегодняшний день составляет – 100 долл. и будет расти в среднем за год на 25 %. Себестоимость равна – 80 долларов. Доходность, требуемая акционерами компании Зенит – 30%. Нужно ли компании Зенит приобретать патент?
10. Оцените предприятие «Байкал», годовая выручка от реализации которого составляет 750000 руб. Аналогом является предприятие «Гудок», годовая выручка от реализации – 8000000 руб.
Пассив баланса предприятия «Гудок», руб.:
собственный капитал 8 000 000
долгосрочные обязательства 2 000 000
краткосрочные обязательства 4 000 000.
Тестовая часть:
1. Критерием для выбора варианта наилучшего и наиболее эффективного использования является:

Код работы 1735 НГУЭУ Оценка и управление стоимостью предприятия, вариант 10, цена 850 рублей
Ситуационная (практическая) часть:
1. Ежемесячные платежи по аренде поступают в конце каждого месяца в размере 3 500 руб. Приемлемая годовая ставка дисконта – 12 %. Какова будущая стоимость платежей к концу 10-го года?
2. Определите стоимость собственности, дающей пятилетний поток ежегодного дохода величиной 29 000 долл. при ставке дисконтирования 16 %.
3. Какова средневзвешенная ставка доходности если известны следующие данные:
доля собственного капитала – 30 %;
ставка процента по кредиту – 13 %;
доходность, требуемая акционерами 15 %
налог на прибыль 20%.
4. Из сопоставимых продаж определена стоимость земельного участка в 5000 долл. Объект недвижимости приносит 25 000 долл. Чистого годового операционного дохода; ставка дисконтирования (норма прибыли) определена в размере 15 %. Оставшийся срок экономической жизни здания составляет 30 лет. Сколько стоит земля и недвижимость вместе.
5. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19 % в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16 % в год. Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.
6. Используя перечисленную ниже информацию, вычислите все возможные виды мультипликаторов: цена/прибыль и цена/денежный поток. Расчет сделайте на одну акцию и по предприятию в целом. Фирма «Салют» имеет в обращении 25000 акций, рыночная цена одной акции 100 руб.
Отчет о прибылях и убытках (выписка):
Выручка от реализации, руб. - 500 000
Затраты, руб. - 400 000, в том числе амортизация - 120 000
Сумма уплаченных процентов, руб. - 30 000
Ставка налога на прибыль, % - 30
7. Необходимо оценить 13 % акций компании с ликвидными акциями. Рыночная стоимость одной обыкновенной акции составляет 103 руб. Количество акций в обращении — 150 000. Премия за приобретаемый контроль — 40 %. Скидка за недостаток ликвидности — 25 %, скидка, основанная на издержках размещения акций на рынке — 10 %.
8. Предприятие владеет ноу-хау производства изделий. Затраты на их производство без использования ноу-хау составляют 6,5 долл. За единицу. При этом 45 % себестоимости составляют затраты труда. Рассматриваемое предприятие создает 300000 изделий в год. Ноу-хау дает предприятию возможность экономить на каждом выпускаемом изделии 1,25 долл. за счет используемых материалов и 40 % трудовых затрат. По прогнозам это преимущество сохранится в течение 6 лет. Необходимо оценить стоимость ноу-хау при ставке дисконта 15 %.
9. Вам предоставлена следующая информация: собственный капитал акционеров составил 1250 млн. руб.; коэффициент «Цена / Прибыль» — 5; акций в обращении находится 25 млн. шт.; коэффициент «Рыночная цена / Балансовая стоимость» — 1,5. Вычислите рыночную цену одной акции.
10. Какова оценочная стоимость компании, если известно, что рыночные (непосредственно наблюдаемые как средние между незначительно отличающимися друг от друга ценами предложения и спроса) стоимости ее пакетов акций равны:
52 % акций — 5,5 млн руб.
11 % акций — 1,2 млн руб.
Тестовая часть:
1. Подход прямого сравнительного анализа продаж базируется на принципе: